채권 ETF 기초 — 금리와 반대로 움직이는 이유

금리와 가격이 반대로 움직이는 이유

이미 발행된 채권은 정해진 이자를 줍니다. 시장 금리가 오르면 새로 나오는 채권이 더 많은 이자를 주므로, 이자가 고정된 기존 채권은 상대적으로 매력이 떨어져 가격이 내려갑니다. 반대로 금리가 내리면 기존 채권의 고정 이자가 귀해져 가격이 오릅니다. 채권 ETF는 이런 채권을 묶어 놓은 것이라 같은 방향으로 움직입니다.

듀레이션 — 얼마나 흔들리는지를 결정한다

듀레이션은 쉽게 말해 '금리가 1% 움직일 때 가격이 몇 % 움직이나'를 나타냅니다. 만기가 긴 장기채일수록 듀레이션이 길고, 금리 변화에 크게 반응합니다.

• 단기 금리형⁠(CD·KOFR 등): 듀레이션이 거의 0에 가까워 가격이 거의 안 움직입니다. 예금과 비슷한 안정성.
• 국고채·종합채권형: 듀레이션이 길수록 금리가 내릴 때 이득이 크지만, 금리가 오르면 손실도 큽니다.

그래서 '채권이면 다 안전'이 아니라, 금리 방향과 만기 길이를 함께 봐야 합니다. 변동을 최대한 줄이고 싶으면 초단기 금리형이, 금리 하락기 수익을 노리면 장기채형이 어울립니다.

종류 — 무엇을 담느냐

• 국고채: 나라가 발행해 신용 위험이 가장 낮습니다.
• 회사채: 기업이 발행해 이자가 조금 높은 대신 신용 위험이 있습니다.
• 단기 금리형⁠(CD·KOFR): 초단기 금리를 따라가 가격이 거의 고정. 대기 자금이나 안전자산 몫에 적합합니다.
• 만기매칭형: 정해진 만기까지 들고 가면 예금처럼 목표 수익 구조를 갖습니다.

연금계좌에서의 역할

채권형은 연금에서 안전자산으로 분류되어, IRP·DC의 30% 이상 안전자산 몫에 담을 수 있습니다. 주식이 흔들릴 때 완충 역할을 해 전체 낙폭을 줄여 줍니다. → 70% 한도

현물 채권 ETF든 국채선물형⁠(1배·비인버스) ETF든 모두 안전자산으로 인정됩니다. 금·원유 선물 ETF가 파생상품이라 퇴직연금⁠(IRP·DC)에서 막히는 것과 달리, 채권⁠(금리)선물 ETF는 편입할 수 있습니다(→ 금·원자재와 다른 점). 단 채권 레버리지·인버스⁠(2배·-1배 등)는 안전자산이 아니며 제외됩니다.