금·원자재 ETF, 연금계좌에 담아도 될까

실물형 vs 선물형 — 같은 '금'이라도 다르다

• 실물⁠(현물)형은 금 같은 실물을 직접 사서 보관하고 그 가격을 따라갑니다. 구조가 단순하고, 가격 흐름이 실제 금값에 가깝습니다.
• 선물형은 실물 대신 선물 계약으로 가격을 따라갑니다. 선물은 만기가 있어 만기 전에 다음 계약으로 갈아타야 하는데⁠(롤오버), 이때 다음 달 가격이 더 비싸면 갈아탈 때마다 비용이 새어 나갑니다⁠(콘탱고). 그래서 선물형은 장기로 들고 있을수록 실제 원자재 가격보다 성과가 뒤처질 수 있습니다.

같은 금 ETF라도 실물형과 선물형의 장기 성과가 벌어지는 건 이 롤오버 비용 때문인 경우가 많습니다.

연금계좌에서 담을 수 있나

• 실물형⁠(금현물·구리실물 등)과 실물 기반 액티브형은 파생상품이 아니어서 IRP·DC·연금저축 모두 매수할 수 있습니다. 단 위험자산이라 IRP·DC에서는 70% 한도에 포함됩니다. → 70% 한도
• 선물형⁠(골드선물·원유선물 등 이름에 '선물'이 붙는 상품)은 파생상품이라 퇴직연금⁠(IRP·DC)에서는 매수가 제한됩니다. 연금저축에서는 대체로 담을 수 있지만, 레버리지·인버스가 붙은 원자재 선물은 연금 전체에서 불가합니다.

이름에 '선물'이 있으면 IRP·DC에서 막힐 가능성이 높다고 보면 됩니다.

포트폴리오에서의 역할

금은 위기 때 주식과 반대로 움직이는 경우가 있어 완충 역할을 하기도 합니다. 다만 원자재는 이자나 배당이 없고 가격 변동이 커서, 중심 자산이 아니라 보조적인 분산 재료로 소량 담는 것이 일반적입니다. → 분산과 상관관계